【信达证券】深度报告：跨境电商星辰大海，鞋服龙头蓄势待发

文件介绍

投资聚焦..................................................................................................................................6

国内跨境 B2C 出口电商服饰鞋履龙头.....................................................................................7

1.1 基本概况：国内跨境电商服饰鞋履龙头，创始人股权比重较高..................................... 7

1.2 财务分析：22H1 受货运成本上升等因素业绩承压，存货周转天数提升....................... 9

1.3 业务分析：亚马逊快速增长，北美市场表现优异........................................................11

中国跨境 B2C 服饰鞋履高景气度，子不语为北美市场龙头.................................................. 14

2.1 产业链：第三方平台、服务商为重要参与者，物流、平台成本占比较高....................14

2.2 中国服饰鞋履跨境 B2C 出口电商高景气度，美国为第一大市场.................................15

2.3 中国卖家在亚马逊等平台份额稳步提升，子不语为服装品类龙头...............................18

雄厚设计实力、稳定供应体系、较强运营能力构建壁垒....................................................... 19

3.1 持续爆款产品打造，多品牌孵化彰显优势...................................................................19

3.2 设计团队实力雄厚，数据分析提供底层支持............................................................... 21

3.3 拥有独家供应商池，合作稳定，产品设计到交付周期短............................................. 22

3.4 流量运营：深耕电商十余年，具备丰富流量运营经验.................................................24

扩展欧洲市场、推广自建网站增收，优化供应链降本........................................................... 24

盈利预测及投资建议..............................................................................................................26

风险因素................................................................................................................................27